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股票入门之利率和股价

2021-01-24 14:36分类:股票入门 阅读:

    利率和股价有着密切的关系。从最近即使在零利率条件下股价依然持续下降的情况来看,说两者间有着密切关系也许缺乏说服力.但总的来说,利率上升股价下跌,利率下降股价上升这种逆向关系还是成立的。

  这里所说的利率,代表性的有官方贴现率、长期债券利率、长期优惠利率、活期贷款利率、CD(转让性存款)利率等。

  利率上升的话,将会对景气和企业业绩产生影响。1990年以后的股价暴跌,其导火索可以说就是日银5次连续提高官方贴现率的行为。日银提高官方贴现率的目的是抑制地价暴涨和通货膨胀。也可以说是因为担心景气过热而捅破经济泡沫。

  所谓利率调节实际上也就是调整市场中周转的资金的量。为了增加资金量可降低利率,而要减少资金量则需要提高利率。资金供需困窘的话,流入股市的资金变少。企业剩余运营资金将会用于填充一部分设备投资和运转用资金。资金量一般可利用货币供应量 (Money Supply)来衡量。

  利率上升的话,则存款将成为比股票投资更具魅力的金融商品。日本曾经在1990年秋推出了5年期收益率为9. 6%的付息金融债券。从而致使金融机构营业店门前一大早就排起了长队,这就是投资者对利率敏感的表现。

  根据利率动向了解股价涨跌比较有效的金融指标,是长期债券收益率和利润收益率(PER的倒数)的关系.收益差幅可以使用“长期债券收益率一利润收益率”这个公式计算出来,这个值超过5%时则为过热,低于3%时则意味着处于低价位。此外收益比率是由长期利率除以股票利润收益率得出的,所以它的值越小股价越偏低。

  顺便说一下,1987年10月发生的黑色星期一事件,以及1989年12月日经平均股价创历史性地上涨35%,达到历史最高,都使“股市处于超警戒区域”。

  然而仅仅依据这些进行判断的话.也极不可靠.股价并不仅仅因利率波动进行变动。从现实情况看,1991年以后官方贴现率经过12次降低到了历史上最低,即0. 10%的水平,但是股价依然下跌不止。

  同样在看股价变动时,必须分析景气动向(持续向好的方向发展,还是处于恶化的状态)、企业业绩、国内外形势等各种经济基本面因素。

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